安徽合力(600761)

　　评级：买入

　　评级机构：广发证券

　　作为国内叉车行业龙头，目前公司销量回升已经开始，预计全年出口3000台左右，总销量达到3.4万台。目前销量回升主要是国内需求带动。国内市场占有率由去年的21.54%提高到25%，全球排名进一步上升到第九名，海外订单恢复趋势已经趋于乐观。

　　历史销量数据表明，公司叉车产销与固定资产投资增长虽然存在一定的相关关系，但与社会物流总额关系更为密切。目前叉车的需求处于低位主要由工业物流下降导致。经济复苏后待产能利用率回升，未来叉车需求空间增长空间依然存在。公司除了发动机、标准紧固件和橡胶件、轮胎需要外购外，其他重要零部件如变速箱、油缸、转向桥、液压件、铸造及其他结构件等基本都是自制，产业链布局比较完整。

　　预计公司2009-2011年每股收益分别为0.215、0.531、0.723元。由于明年出口及毛利率存在很大提升空间，可给予2010年30倍市盈率，合理估值15.9元，给予"买入"评级。

　　岳阳纸业(600963)

　　评级：推荐

　　评级机构：兴业证券

　　当前公司产销情况达历史最好水平。开工率和产销率均达到100%，产品总体呈现供不应求状态，尤其是包装纸，价格已经回升至金融危机前水平。新投产的40万吨含机械浆印刷书写纸使公司纸产能增长近70%，当前尚处于试生产阶段，预计年内可贡献产量约7-8万吨产量，由于设备先进，产品品质优良，市场销路值得看好，有望带动2010年业绩增长。虽然当前浆价已出现了较大反弹，自制浆成本较高，对利润贡献有限。预计后期随着浆价进一步上涨，公司自制浆优势有望逐步发挥。

　　配股项目成为最大看点。如果配股项目成功，将有40万吨漂白硫酸盐木浆和70万亩原料林纳入囊中，其中骏泰公司40万吨浆已于2008年顺利投产，预计2009年有望实现盈亏平衡，后期将逐步释放利润。预计公司2009-2010年每股收益分别为0.15、0.30和0.43元，公司上游资源丰富，依然存在较大想象空间，因此维持"推荐"评级。

　　安琪酵母(600298)

　　评级：强烈推荐-A

　　评级机构：招商证券

　　安琪与马利、乐斯福在定位、服务、推广、配套方面既有优势(服务、推广等优势)，也存差距(中档客户为主)，但司正在持续快速发挥优势，弥补不足。公司十年内整合了各地的生产资源，2006年开始技术服务营销布局，在宜昌、北京、上海成立技术中心后，还将在成都建立技术中心。安琪的应用技术服务和营销平台之完善令同行短期内无法赶上。同时公司通过创新发展推动经销商专营制度，未来两年将在产品和渠道上全面推进。

　　公司是难得的tenbagger 品种，管理团队上下一心，经营策略合理到位，已经能与国际巨头站在同一层面上竞争。公司利用酵母为平台开发出丰富的、引领食品营养和安全的产品梯队，未来发展空间广阔。预计公司2009-2011年每股收益分别为0.80、1.06、1.37元，维持"强烈推荐-A"评级。

　　武钢股份(600005)

　　评级：增持

　　评级机构：国泰君安

　　今年以来，武钢拳头产品无论是产量还是价格均不太尽如人意。我们判断2010年这些不利因素均有所减弱：1)电价上调利于电网公司盈利状况，前期抑制的设备采购将有望于明年集中释放。2)商务部反倾销调查及国际需求回暖将减少俄、美低价硅钢的倾销行为。3)2010年没有取向新增产能，国内供给再遇阶段性瓶颈。4)普碳钢价有望在需求回升及成本推动的带动下稳步上行。

　　随着三硅钢和三冷轧陆续投产，预计公司2009年生产钢材1258万吨，2010年1508万吨，2011年1615万吨(未考虑鄂钢产量的并入)。此外，今年上涨较多的螺纹钢、长材等建筑钢材供需2010年仍将好于热轧板卷等产品，公司在收购鄂钢资产后将有望分享这一收益。

　　预计公司2009、2010年每股收益分别为0.19、0.58元，随着明年取向硅钢需求及价格有望稳步回升，上调目标价至11.5元，维持"增持"评级。