彩虹股份(600707)

　　评级：推荐

　　评级机构：长城证券

　　公司为央企旗下的A股窗口上市公司，计划通过定向增发增资陕西省彩虹电子玻璃有限公司，进军玻璃基板领域，实现业务转型。玻璃基板位于产业价值链高端，拥有较高的盈利水平，毛利率普遍在40%~50%之间。现在各国经济体正从金融危机的谷底中起来，许多下游面板厂商看好未来的市场机会，都在积极扩充产能，这为玻璃基板的发展提供了广阔的市场基础。公司还可以通过降低成本、提高生产效率来实现盈利。我们建议投资者从产业战略高度看待公司，与国际同行相比，公司在交通运输、人力成本和政策扶持方面拥有显著优势。

　　未来三年公司将实现脱胎换骨式的华丽大转身。预计公司2011年和2012年的净利润增速分别高达14倍和127%，对应摊薄后的每股收益分别为0.37和0.86元，给予"推荐"评级，目标价15.7元。

　　飞亚达A(000026)

　　评级：增持

　　评级机构：东海证券

　　公司主营业务分为三大块：名表代理、自有飞亚达品牌经营和物业管理。其中物业管理给公司提供丰富稳定的现金流，并始终保持全租的稳定状态。名表代理业务主要由子公司亨吉利负责，在全国开设了80多家分店。虽然今年宏观经济环境较差对奢侈品行业造成了较大冲击，但公司名表代理业务仍稳定增长，销售收入有望奔十亿。飞亚达手表是公司的自有品牌，目前以1000-3000元的价位居多，其中以2500元左右的主打系列的利润贡献最大。公司目前在全国各大商场积极布点飞亚达专卖店，并主要以直营的形式。除此之外，在亨吉利也有飞亚达手表销售。飞亚达表与代理品牌表不存在经营的冲突问题，公司的未来发展路线仍会是代理与飞亚达表兼顾，协同发展。

　　公司规划全国性铺设门店，资金负担较重，短期内三费比不会有明显下降，但一旦达到规模效应，利润必会出现拐点。并且公司新增的时尚表业务今年10月份已经开始贡献收入，长期发展值得期待。预计公司2009-2011年每股收益为0.27、0.34、0.42元，首次给予"增持"评级。

　　中鼎股份(000887)

　　评级：增持

　　评级机构：湘财证券

　　公司收购集团持有的中鼎泰克、中鼎减震、中鼎模具、中鼎精工相应股权后，几乎涵盖了所有汽车橡胶件零部件业务，公司成为国内少数具有综合配套与服务能力的厂商，龙头地位进一步巩固。同时，公司正积极准备拓展军工、家电、工程机械、船舶等领域。在军工领域，公司刚通过保密资格认证和国军标质量体系认证。海外市场将是公司未来业务发展的重点业务，公司正着力对MRP及BRP进行整合，短期内海外市场难有较大的贡献。

　　我们认同公司高管进取精神与管理能力。总的来看，汽车橡胶零部件业务是公司主要业务，公司在其他领域的拓展将成为资本市场富有想象的因素。同时海外市场的整合也是未来看点。预计公司2009年、2010年每股收益分别为0.48元、0.57元，给予"增持"评级。

　　交通银行(601328)

　　评级：增持

　　评级机构：海通证券

　　明年公司仍将是保持高于行业的规模增速，息差也将逐步提升。今年以来一直压抑公司股价的拨备覆盖率问题将在四季度得到彻底解决，公司打算提高覆盖水平以满足监管层要求。尽管今年的拨备提高压力较大，但高信贷成本将给明年的业绩形成缓冲。预计2009年交行业绩增速可能略低于同业，但明年有望实现接近30%的增长。一方面是基数原因，另外也有直接受益世博的影响。从三季度末的核心资本充足率看，距监管层的要求空间也不是很大，加之巴塞尔II 的试点实施也会对交行的资本水平带来压力，估计公司融资需求较为迫切。

　　预计2009-2011年公司每股收益分别为0.60、0.76和0.94元，每股净资产分别为3.34元、3.89元和4.53元。不考虑融资的话，公司2010年ROE有望达21%以上，在上市银行中居于中上水平，但PE仅11.6倍，明显低于大多数同业。估值具有一定吸引力，维持"增持"评级和10元的目标价。