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道氏理论的形成过程 |
| 道氏理论的形成经历了几十年。1902年，在道去世以后，威廉·Ｐ·哈密顿和罗伯特.雷亚继承了道氏的理论，并在其后有关股市的评论写作过程中，加以组织与归纳而成为今天我们所见到的理论。他们所著的《股市晴雨表》《道氏理论》成为后人研究道氏理论的经典著作 。 值得一提的是，这一理论的创始者——查理斯·道，声称其理论并不是用于预测股 市，甚至不是用于指导投资者，而是一种反映市场总体趋势的晴雨表。大多数人将道氏理论当作一种技术分析手段——这是非常遗憾的一种观点。其实，“道氏理论”的最伟大之处在于其宝贵的哲学思想，这是它全部的精髓。雷亚在所有相关著述中都强调，“道氏理论”在设计上是一种提升投机者或投资者知识的配备或工具，并不是可以脱离经济基本条件与市场现况的一种全方位的严格技术理论。根据定义，“道氏理论”是一种技术理论. 在雷亚的著作《道氏理论》一书中，他论述了“道氏理论”中极其重要的三个假设和五个“定理”，基本上仍是适用于今天。但是，我们不能以表面的意思解释它们。 道氏理论由五个“定理”组成： 定理1－－道氏的三种走势(短期，中期，长期趋势) 定理2－－主要走势(空头或多头市场) 定理3－－主要的空头市场(包含三个主要的阶段) 定理4－－主要的多头市场(也有三个主要的阶段) 定理5－－次级折返走势(也称“修正走势”，多头市场中的下跌走势，或空头市场中上涨走势)。 19世纪20年代福布斯杂志的编辑理查德.夏巴克，继承和发展了道氏的观点，研究出了如何把“股价平均指数”中出现的重要技术信号应用于各单个股票。而在1948年出版的由约翰·迈吉、罗伯特·Ｄ·爱德华所著《股市趋势技术分析》一书，继承并发扬了查理斯·道及理查德·夏巴克的思想，现在已被认为是有关趋势和形态识别分析的权威著作。 我们一般所称的“道氏理论”，是查尔斯·道，威廉姆·皮特·汉密尔顿与罗伯特·雷亚等三人共同的研究结果。 查尔斯·Ｈ·道(1851－1902)出生于新英格兰。纽约道·琼斯金融新闻服务的创始人、“华尔街日报”的创始人和首位编辑。他是一位经验丰富的新闻记者，早年曾得到萨缪尔·鲍尔斯的指导，后者是斯普林菲尔德“共和党人”杰出的编辑。道曾经在股票交易所大厅里工作过一段时间，这段经历的到来有些奇怪。已故的爱尔兰人罗伯特·古德鲍蒂(贵格会教徒，华尔街的骄傲)当时从都柏林来到美国，由于纽约股票交易所要求每一位会员都必须是美国公民，查尔斯·Ｈ·道成了他的合伙人。在罗伯特·古德鲍蒂为加入美国国籍而必须等待的时间里，道把持着股票交易所中的席位并在大厅里执行各种指令。当古德鲍蒂成为美国公民以后，道退出了交易所，重新回到他更热爱的报纸事业上来。后来，道氏设立了道琼斯公司，出版“华尔街日报”，报道有关金融的消息。1900年到1902年，道氏充任编辑，写了许多社论；讨论股票投机的方法，事实上，他并没有对他的理论作系统的说明，仅在讨论中作片段报道。
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