投资客依然只买豪宅？
此前，有分析师认为，限购令会让投资客转战商业地产，令今年以来一直呈现疲态的商业地产重新焕发生机，毕竟后者并没有被限购。
但刘德杨认为，这一可能性并不大。因为购买商业地产仍然仅仅只是基金在做的事，个人买家只会购买豪宅。他断言，限购令后投资客的购买目标优先锁定住宅，尤其是那些高总价的豪宅。
因为商业地产的总价较高 （真正有投资价值的商业地产，通常投资总价都要上亿元），短线套现能力较弱，而且很难获得较高额度、较长期限的贷款，并不适合中短线投资的个人买家购买。
而目前商业地产租金价格的走势依然低迷，个人投资者也很难通过购买商业地产获取高额回报。根据第一太平戴维斯的统计显示，虽然上海第三季度吸纳甲级写字楼的数量达到75000平方米，高于新增供应水平，但第三季度上海写字楼的租金价格仅仅比第二季度上涨了3.24%左右，大部分写字楼项目的租金回报率都比较低，比如徐家汇附近拥有3、4、9、10、11号5条轨道交通线路的5A级写字楼宏辉国际大厦，租金报价只有4.5元/平方米/天，相比周围4万元/平方米的住宅价格，租售价格比超过1比20。即使是南京西路附近的商业项目租金回报也难言可观，比如新近落成的甲级写字楼1788每平方米的单位日租金只有10元，而周边的住宅房价早已达到10万元/平方米。而银行对写字楼等商业地产的贷款估价主要是依据其租金回报，而令商业项目获取贷款的能力极低。特别是相比住宅，写字楼和商铺在转让时，严格征收营业税、土地增值税和个调税，一些商业项目的征税比例甚至达到其交易价格的30%以上。低廉的租金回报和高昂的交易成本，严重压缩了商用物业的升值空间，令个人买家对商业项目失去兴趣。
投资专业门槛相对较低的写字楼尚且缺乏价格上涨动力，投资难度更大的商铺显然更难有较大的价格上涨空间。刘德杨等上海房地产业资深人士因此认为，限购令下投资客的选择依然只有豪宅。
